نهاد ناظر مالی بریتانیا (FCA) به‌طور جدی در حال بازنگری در سیاست‌های خود در قبال بازار ارزهای دیجیتال است. این بازنگری، که در چارچوب FCA و مقررات کریپتو انجام می‌شود، می‌تواند به رفع ممنوعیت فروش و تبلیغ Crypto Exchange-Traded Notes (cETN) برای سرمایه‌گذاران خرد منجر شود. چنین تغییری می‌تواند بریتانیا را به یکی از مراکز اصلی توسعه ابزارهای مالی مرتبط با کریپتو در جهان تبدیل کند.
cETN چیست و چه جایگاهی دارد؟
cETNها اوراق بهاداری هستند که در بورس معامله می‌شوند و ارزش آن‌ها مستقیماً به قیمت دارایی‌های دیجیتال، مانند بیت‌کوین یا اتریوم، وابسته است. این ابزارها برای سرمایه‌گذاران خرد جذاب‌اند، زیرا به آن‌ها اجازه می‌دهند بدون نیاز به مدیریت مستقیم کیف‌پول‌های دیجیتال، در نوسانات بازار کریپتو مشارکت کنند. FCA و مقررات کریپتو در حال بازنگری این محصولات هستند تا با ایجاد چارچوبی امن، دسترسی سرمایه‌گذاران به این نوع ابزارها را ساده‌تر کنند و درعین‌حال ریسک‌ها را کنترل نمایند.
مروری بر سیاست‌های پیشین FCA
در سال ۲۰۲۱، FCA فروش محصولات مشتقه و cETNها را برای سرمایه‌گذاران خرد ممنوع کرد. این تصمیم با هدف حفاظت از سرمایه‌گذاران غیرحرفه‌ای اتخاذ شد، زیرا پیچیدگی و نوسانات بازار کریپتو ریسک‌های بالایی داشت. اما با رشد بازار و افزایش نقش محصولات مالی شفاف، اکنون زمان آن رسیده که FCA و مقررات کریپتو سیاست‌های خود را به‌روز کنند تا در رقابت جهانی از سایر کشورها عقب نمانند.
مشاوره عمومی و چارچوب جدید FCA
FCA اعلام کرده که قصد دارد با جمع‌آوری نظرات فعالان بازار و کارشناسان، چارچوبی جدید برای FCA و مقررات کریپتو ایجاد کند. بر اساس این طرح:
- تنها کارگزاران و مؤسسات مالی دارای مجوز اجازه عرضه cETNها خواهند داشت.
- ارائه هشدارهای شفاف و دقیق درباره ریسک‌ها الزامی خواهد بود.
- معاملات این ابزارها تنها در بورس‌های مورد تأیید بریتانیا انجام می‌شود.
این تغییرات نشان می‌دهد که FCA رویکردی متعادل‌تر اتخاذ کرده است؛ هم محافظت از سرمایه‌گذاران خرد را حفظ می‌کند و هم فرصت سرمایه‌گذاری در ابزارهای امن‌تر را فراهم می‌آورد.
واکنش شرکت‌ها و صنعت کریپتو
شرکت‌های بزرگی مانند 21Shares و انجمن CryptoUK از این تغییر استقبال کرده‌اند. به گفته این نهادها، ممنوعیت قبلی باعث شده بود بسیاری از سرمایه‌گذاران به صرافی‌های غیرمجاز خارجی روی بیاورند، در حالی که محصولات داخلی و قانونی می‌توانند امنیت بیشتری ارائه دهند. تصمیم FCA و مقررات کریپتو در این حوزه می‌تواند اعتماد عمومی را افزایش داده و راه را برای توسعه بازار رسمی کریپتو در بریتانیا هموار کند.
مقایسه با سیاست‌های جهانی
ایالات متحده و کانادا سال‌هاست که ETFهای اسپات بیت‌کوین را عرضه کرده‌اند و سرمایه‌گذاران خرد توانسته‌اند به ابزارهای مالی مطمئن‌تری دسترسی داشته باشند. در اروپا نیز، کشورهایی مانند آلمان و سوئیس در این مسیر پیشرو هستند. تغییرات اخیر در FCA و مقررات کریپتو می‌تواند لندن را به صف نخست رقابت با این کشورها بازگرداند و جایگاه آن را به عنوان یک مرکز مالی بین‌المللی تثبیت کند.
پیامدهای اقتصادی و بازار سرمایه
رفع محدودیت cETNها نه تنها دسترسی سرمایه‌گذاران را تسهیل می‌کند، بلکه می‌تواند تأثیرات اقتصادی قابل توجهی به همراه داشته باشد. FCA و مقررات کریپتو با این تغییر، می‌توانند نقدینگی بازار بورس لندن را افزایش دهند، جریان سرمایه‌های داخلی و خارجی را به سمت بازار رسمی هدایت کنند و جایگاه لندن را در برابر مراکز رقیب مثل نیویورک و زوریخ تقویت نمایند.
چشم‌انداز ETFهای اسپات در بریتانیا
کارشناسان بر این باورند که تصمیم اخیر FCA مقدمه‌ای برای پذیرش ETFهای اسپات بیت‌کوین و اتریوم است. این ابزارها نقش مهمی در آینده FCA و مقررات کریپتو ایفا خواهند کرد و می‌توانند بازار سرمایه بریتانیا را از نظر جذب سرمایه‌گذاران نهادی و خرد متحول کنند.
نتیجه‌گیری
مشاوره عمومی FCA نشان می‌دهد که این کشور آماده تغییر رویکرد و پذیرش سیاست‌های بازتر در زمینه کریپتو است. FCA و مقررات کریپتو با ارائه ابزارهای امن، شفافیت بازار را افزایش داده و اعتماد سرمایه‌گذاران را جلب می‌کنند. با این حال، موفقیت این سیاست‌ها به آموزش سرمایه‌گذاران و اجرای دقیق قوانین نظارتی وابسته است.
