در تاریخ ۳۰ تیر ۱۴۰۴ (معادل ۳۰ ژوئیه ۲۰۲۵)، دو بورس بزرگ ایالات متحده یعنی Cboe BZX و NYSE Arca پیشنهاد مشترکی به کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC) ارائه دادند. این پیشنهاد با هدف اصلاح چارچوب نظارتی فعلی و تسهیل فرآیند پذیرش و لیست شدن ETF رمزارزی در بازار بورس آمریکا مطرح شده است.
تسریع در روند تایید ETF رمزارزی با حذف فرم‌های مجزا
در حال حاضر، عرضه هر ای تی اف رمزارزی نیازمند طی مراحل قانونی پیچیده و ارائه فرم جداگانه‌ای تحت عنوان ۱۹b‑4 به SEC است؛ فرآیندی که ممکن است تا ۸ ماه زمان ببرد. پیشنهاد جدید به‌دنبال حذف این الزام و جایگزینی آن با یک چارچوب یکپارچه و از پیش‌تعیین‌شده است. در صورت تصویب، زمان تأیید هر ETF رمزارزی به ۲۱ تا ۷۵ روز کاهش می‌یابد که می‌تواند تحولی بزرگ در این حوزه به‌وجود آورد.
گام بزرگ برای پذیرش آلت‌کوین‌ها در قالب ای تی اف رمزارزی
یکی از پیامدهای قابل توجه این پیشنهاد، باز شدن مسیر برای عرضه ETF رمزارزی مبتنی بر آلت‌کوین‌هاست. پیش از این، تنها بیت‌کوین و اتریوم موفق به دریافت تأیید SEC برای لیست شدن شدند، اما چارچوب پیشنهادی می‌تواند امکان عرضه ETFهایی بر پایه توکن‌هایی مانند سولانا، ریپل، آوالانچ و سایر ارزهای معتبر را فراهم کند.
این تغییرات، بازار ای تی اف رمزارزی را از انحصار چند رمزارز اصلی خارج کرده و تنوع بیشتری به گزینه‌های سرمایه‌گذاری ارائه خواهد داد.
هم‌راستایی با سیاست‌های جدید SEC در حوزه ETF رمزارزی
پیشنهاد Cboe و NYSE Arca با سایر تغییرات اخیر سیاست‌گذاری SEC همسو است. از جمله این موارد، می‌توان به پذیرش ساختار in-kind اشاره کرد؛ مدلی که در آن صدور و بازخرید واحدهای ETF از طریق خود دارایی دیجیتال (به‌جای پول نقد) انجام می‌شود. این روش، ضمن کاهش هزینه‌های عملیاتی، با ماهیت بازار رمزارزها هماهنگی بیشتری دارد.
علاوه بر این، اقدام مذکور در راستای سیاست‌های کلان دولت آمریکا در زمینه تنظیم‌گری دارایی‌های دیجیتال، از جمله لایحه CLARITY Act و راهبردهای منتشرشده توسط کاخ سفید، قابل تفسیر است. تمام این تحولات نشان می‌دهند که قانون‌گذاران آمریکایی به دنبال نهادینه‌سازی حضور ETF رمزارزی در بازارهای مالی سنتی هستند.
چرا تسهیل قوانین ETF رمزارزی اهمیت دارد؟
سه دلیل اصلی اهمیت این تحول برای بازار ETF رمزارزی:
- کاهش قابل‌توجه زمان پذیرش: شرکت‌ها می‌توانند بدون نیاز به طی مراحل طولانی، محصولات ETF خود را سریع‌تر عرضه کنند.
- افزایش رقابت و نوآوری: چارچوب استاندارد می‌تواند به ورود بازیگران جدید به حوزه طراحی و مدیریت ETF منجر شود.
- جلب اعتماد سرمایه‌گذاران نهادی: نظارت شفاف‌تر بر بازار ETF به معنای کاهش ریسک و افزایش اطمینان برای سرمایه‌گذاران بزرگ است.
آینده ای تی اف رمزارزی
با پذیرش این پیشنهاد، بازار ETF وارد مرحله‌ای جدید خواهد شد که در آن قانون‌گذاری سریع‌تر، شفاف‌تر و منسجم‌تر می‌شود. این مسیر می‌تواند راه را برای حضور فعال‌تر نهادهای مالی بزرگ و تنوع‌بخشی به سبد دارایی سرمایه‌گذاران باز کند. همچنین، به‌کارگیری ساختارهای قانونی قابل پیش‌بینی در عرضه ETF رمزارزی به بهبود زیرساخت‌های حقوقی و فنی در این بازار نوظهور کمک می‌کند و تعامل رمزارزها با نظام مالی سنتی را تسهیل خواهد کرد.
برای آشنایی بیشتر با روند قانونی شدن ETFهای رمزارزی میتوانید به مطلب فرآیند تصویب ETFهای مبتنی بر بیت‌کوین در آمریکا مراجعه کنید.
